博时慧选3个月定开债发起式财报解读：份额微降0.000001%，净资产增长3.44%，净利润9177万，管理费619万
来源：新浪基金∞工作室
2025年3月31日，博时基金管理有限公司发布博时慧选纯债3个月定期开放债券型发起式证券投资基金（简称“博时慧选3个月定开债发起式”）2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额微降，净资产增长，净利润可观，同时管理费有所下降。这些数据背后反映了基金怎样的运作情况？对投资者又有何启示？本文将为您详细解读。
主要财务指标：盈利增长，资产规模稳中有升
本期利润与已实现收益
2024年，博时慧选3个月定开债发起式本期利润为91,771,692.01元，较2023年的79,261,587.66元增长了15.78%。本期已实现收益为68,093,980.32元，高于2023年的57,903,741.55元，增幅达17.60%。这表明基金在2024年的盈利能力显著提升。
| 年份 | 本期利润（元） | 本期已实现收益（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 91,771,692.01 | 68,093,980.32 |
| 2023年 | 79,261,587.66 | 57,903,741.55 |
| 变动幅度 | 15.78% | 17.60% |
资产净值与份额净值
期末基金资产净值为2,103,665,469.65元，相比2023年末的2,033,682,334.22元，增长了3.44%。期末基金份额净值为1.0620元，较2023年末的1.0267元增长了3.44%。资产净值和份额净值的增长，反映了基金资产的增值。
| 年份 | 期末基金资产净值（元） | 期末基金份额净值（元） |
|---|---|---|
| 2024年末 | 2,103,665,469.65 | 1.0620 |
| 2023年末 | 2,033,682,334.22 | 1.0267 |
| 变动幅度 | 3.44% | 3.44% |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
净值增长率与业绩比较基准对比
过去一年，基金份额净值增长率为4.53%，而同期业绩比较基准增长率为6.99%，基金跑输业绩比较基准2.46个百分点。过去三年和五年，同样存在跑输业绩比较基准的情况。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 4.53% | 6.99% | -2.46% |
| 过去三年 | 10.14% | 15.24% | -5.10% |
| 过去五年 | 16.86% | 24.11% | -7.25% |
原因分析
2024年债券牛市，债市收益率中枢下移，但基金在某些时段的投资策略调整可能未能充分把握市场机会，导致业绩落后。如4 - 8月央行对长端利率的观点及大行卖债等因素影响下，基金组合调整或许不够及时。
投资策略与运作：把握债市机遇，优化持仓结构
投资策略
2024年，基金在债券牛市中，维持积极的久期和杠杆，优化持仓结构。组合在资产性价比和负债稳定性之间取得良性循环，以获取稳健收益。
市场波动应对
年初市场担忧基本面偏弱，权益市场下跌，股债跷跷板效应显著。2月降息预期升温，债券配置需求增强。4 - 8月长端利率调整，9 - 10月债市经历调整和赎回冲击。基金在这些波动中，努力平衡风险与收益，但仍面临挑战。
管理人展望：经济有波动，政策是关键
宏观经济与政策
管理人认为，国内经济或有阶段性回升，但化债导向和土地财政紧张或掣肘地方发展，经济改善需时间和政策。降息仍是大方向，财政政策也会发力，但力度和效果存在不确定性。
市场走势与组合操作
预计收益率中枢大幅上行空间有限，信用利差和期限利差修复后，信用有修复空间，利率侧重交易。组合将维持灵活久期、适度杠杆，加强逆向操作。
费用分析：管理费、托管费双降
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为6,194,229.02元，较2023年的6,887,359.19元下降了10.06%。支付基金管理人博时基金的管理人报酬按前一日基金资产净值0.30%的年费率计提。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|
| 2024年 | 6,194,229.02 | -10.06% |
| 2023年 | 6,887,359.19 | - |
基金托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为2,064,742.95元，相比2023年的2,295,786.43元，下降了10.06%。托管费按前一日基金资产净值0.10%的年费率计提。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|
| 2024年 | 2,064,742.95 | -10.06% |
| 2023年 | 2,295,786.43 | - |
投资收益分析：债券投资贡献大
债券投资收益
2024年债券投资收益为85,414,814.71元，其中债券投资收益——利息收入为73,022,185.06元，债券投资收益——买卖债券差价收入为12,392,629.65元。与2023年相比，买卖债券差价收入由负转正，表明债券交易操作取得较好成效。
| 年份 | 债券投资收益（元） | 债券投资收益——利息收入（元） | 债券投资收益——买卖债券差价收入（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 85,414,814.71 | 73,022,185.06 | 12,392,629.65 |
| 2023年 | 78,700,546.59 | 86,955,862.97 | -8,255,316.38 |
其他投资收益
基金未涉及股票投资收益、资产支持证券投资收益等项目，投资集中于债券领域。
关联交易：无异常关联交易
通过关联方交易单元进行的交易
报告期内无通过关联方交易单元进行的交易，保证了交易的公正性和独立性。
关联方报酬
基金管理费和托管费的计提标准和支付情况正常，未发现异常关联交易行为。
持有人结构与份额变动：单一投资者占比高，份额微降
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为1户，为机构投资者，持有份额比例为100.00%。机构投资者的高度集中，使得基金面临特定风险。
份额变动
本报告期期初基金份额总额为1,980,776,127.47份，期末为1,980,776,109.19份，份额微降0.000001%。虽变动极小，但单一投资者持有比例高，若其赎回，可能引发流动性风险。
风险提示：关注单一投资者赎回与业绩波动风险
单一投资者风险
报告期内单一投资者持有基金份额比例达100%，市场流动性不足时，巨额赎回可能影响基金净值，引发流动性风险，甚至导致基金面临转换运作方式等情形。
业绩波动风险
基金净值表现长期跑输业绩比较基准，反映出投资策略或需优化，投资者应关注业绩波动对收益的影响。
博时慧选3个月定开债发起式在2024年虽有盈利增长和资产增值，但也存在跑输业绩比较基准、单一投资者占比高等问题。投资者需综合考虑这些因素，谨慎做出投资决策。
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